配资盘

机构:6月份代价指标小幅上升 下半年PPI

 

  本周公布的6月份代价指标小幅上升,整体较上月变化不大。CPI同比上涨2.5%,环比降落0.1%,CPI自1月份的高点连续回落至3%以下;PPI同比降落3%,环比上涨0.4% ,PPI降幅不再继续扩大,自2019年下半年以来工业品代价连续下跌的趋势有望修正。6月份受猪肉代价反弹和大宗商品代价连续上涨的影响,消费品代价回落的趋势放缓,工业品代价压力降低。值得注意的是二季度金融数据连续高增长,钱币宽松的情况下有利于代价指标企稳抬升。上半年代价指标的显著特点是消费品代价体现仍强于工业品代价,PPI-CPI铰剪差较大。下半年这一征象有望产生逆转,消费品代价由于需求不足逐步下滑,工业品代价追随大宗商品代价上升。

  CPI方面,2020年6月CPI同比上涨2.5%,涨幅比上月扩大0.1个百分点,环比降落0.1%降幅缩小0.7个百分点,消费品代价指标回落入温和区间,环比下行幅度削弱消费品代价回落的动力明显降落。其中食品代价同比上涨11.1%,较上月涨幅扩大0.5个百分点,主要是由于受生猪出栏减缓、猪肉供应偏紧等因素影响,猪肉代价由上月降落8.1%转为上涨3.6%;北京出现聚集性疫情,导致部门地域蔬菜短期供应紧张,鲜菜代价上涨。国际油价处于低位,交通工具燃料等能源消费同比大幅降落。在2.5%的同比涨幅中,客岁代价变更的翘尾影响约为3.3个百分点,新涨价影响约为-0.8个百分点,新涨价动能较弱。6月份以来猪肉代价、原油代价企稳,三季度CPI降落速率或逐步趋缓。

配资盘  2020年一季度CPI的翘尾因素整年最强,之后逐步降落,7月份开始翘尾因素会加速降落,叠加猪肉、原油代价同比走低的影响,二三季度CPI大概率连续回落。

配资盘  PPI方面,工业品代价降幅收窄,工业生产需求强于3、4月份的时候,工业品代价阶段性修复。2020年6月PPI同比降落3%,降幅较5月收窄0.7个百分点,其中翘尾因素为-0.2个百分点,新涨价影响约为-2.8个百分点,新涨价动能仍弱。6月PPI环比上涨0.4%,为年内环比初次转正。5、6月份海内复工复产进度逐步加速,产出恢复较快,而需求恢复的相对略慢,后期工业品代价照旧看需求反馈。

配资盘  2020年PPI的翘尾因素整体较低且平缓,因此本年PPI的颠簸主要由新涨价动能决定。上半年工业品代价大跌之后代价逐步修复,上游的大宗商品代价已经率先修复;下半年工业品代价有望企稳上升,PPI大概率从低位攀升。但由于需求不足,推动工业品代价全面上涨的动力不敷,PPI大幅上涨的可能性也不高,大概率回归至0值四周。

  因此下半年代价指标的走势应与上半年差别,CPI继续回落、PPI低位攀升,PPI-CPI铰剪差将会收窄。祝各人周末愉快!

(文章来源:国元期货)

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